悲观预期修复 关注外部风险

　　上周A股市场整体上涨，上证综指涨2%，深成指涨2.46%，创业板指涨2.03%。市场前期的悲观情绪得到了修复，从中信行业分类看，科技行业周涨幅均较为突出，计算机、建筑和通信的涨幅最大，而纺织服装、餐饮旅游和电力列跌幅前三。

　　国内方面延续了之前稳字当头的政策基调。中铁总年中会议宣布2018年铁路投资重返8000亿元，交通运输部表示将压缩交通建设项目审批时间，后面各部委的基建补短板规划也将陆续出台。央行上周五披露的二季度货币政策执行报告中，对于货币政策的表态维持偏宽松，更加注重稳定市场预期。7月新增人民币贷款1.45万亿元，同比多增6237亿元；7月新增基础设施行业贷款1724亿元，较6月多增469亿元。与此同时，工信部关于印发《推动企业上云实施指南(2018-2020年)》并与发改委联合印发《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)》。这些动作，代表了我们应对外部不确定性的两方面举措：一手抓基建补短板稳增长；另一手抓新动能促进产业升级。

　　市场方面，随着对稳字当头的政策基调的逐渐确认，以及对外部因素持久战的进一步认识，一方面，之前超跌的板块有所修复；另一方面，资金开始流入基建和科技板块。接下来可能对市场造成较大影响的风险点，仍然主要是外部冲击。除了关注美元指数强势上涨背景下的土耳其危机，还要看8月下旬美方2000亿美元商品征税听证会及决议结果，以及外部因素扩散的风险。